创新概念“再制造”主题横空出世

　　所谓“再制造”，百度百科中如此定义：是一种对废旧产品实施高技术修复和改造的产业。针对的是损坏或行将报废的零部件，在性能失效分析、寿命评估等分析的基础上，进行再制造工程设计，采用一系列相关的先进制造技术，使再制造产品质量达到或超过新品。

　　5月31日，11个部门联合发文，加大发展再制造产业的力度。政策扶持力度之强悍，前所未有。二级市场上，虽然指数上下两难，但再制造板块已经露出抱团取暖的苗头，逐渐成为投资者关注的焦点。

　　政策力度空前

　　政策是再制造板块起跑的发令枪。

　　5月31日，国家发展和改革委员会等11个部门联合发布《关于推进再制造产业发展的意见》，宣布我国将以汽车发动机、变速箱、发电机等零部件再制造为重点，把汽车零部件再制造试点范围扩大到传动轴、机油泵、水泵等部件；同时，推动工程机械、机床等再制造、大型废旧轮胎翻新。

　　这一消息为一直在“老生常谈”的资本市场注入了一股新鲜力量。该意见公开后的首个交易日，再制造行业的相关个股并没有立刻形成合力，不过在本周三，相关个股便开始在股票市场崭露锋芒。

　　6月2日，江淮汽车、三一重工、鼎盛天工、潍柴动力等与再制造行业息息相关的个股，不惧银行股下挫压力，纷纷跑赢大市，均高于当天指数0.12%的涨幅。其中三一重工、江淮汽车的涨幅均接近4%。

　　光大证券策略分析师肖超虎谈起再制造板块，始终向记者感叹政策的扶持力度：“这次对再制造产业的扶持，并不是三五个部委，而是众部委联合发文；以前强调试点，现在强调规划；以前是点，现在是面。”

　　弱市中定会逞强

　　日日探底不见底。4月中旬以来，上证指数大跌600点，跌幅约20%。在市场不断震荡下挫的过程中，投资人不得不承认市场弱了，投资主题少了。

　　在这种情况下，有政策作为保护伞的个股必然会在市场中增色几分，再制造产业就是因为其具备新兴产业概念，政策扶持力度空前，才得到市场人士的肯定。

　　东海证券机械行业分析师牛纪刚也表示，再制造市场广阔，行业景气度会逐渐提升。“从国内发展看，再制造市场处于较为景气的发展阶段。工程机械国内市场增长异常迅猛；而机床行业2010年也出现了较为乐观的恢复性行情。”此外，记者也注意到，作为再制造产业链中的重要一环，旧件回收改善技术也备受关注。

　　不过，再制造板块刚刚出炉，难免鱼龙混杂。投资者在选取再制造投资标的时会真伪难辨。

　　肖超虎建议投资者，关注市值小、再制造业务占比大的公司。“目前，该产业已经发展成熟，符合节能环保的主题，投资者可重点关注有技术、有配套生产能力和有回收与销售渠道的投资标的。”

　　机械制造

　　机械制造行业亟须摆脱单纯依靠产能扩展带来的增长，即将进入盈利能力更高更稳定、周期性更弱的再制造业务。所以，拥有再制造业务的公司，尤其是第一批机电产品再制造试点企业，将更具备价值。

　　爱建证券点评：作为工程机械行业龙头之一，行业领先地位明显，公司正处在全球化进程加速之中。公司传统产品环卫机械具有较高的品牌效应，公司研究出多款新能源汽车和清洁能源汽车。受融资租赁业务全面展开影响，一年内到期的应收融资租赁业务款35.78 亿，当年应收融资租赁款较上年增长303.04%。该业务作为非公开发行项目，已经初步显示出极强的盈利能力。维持“强烈推荐”的投资评级。

　　光大证券点评：鼎盛天工背靠天津工程机械研究院的强大研发力量，借助北京装甲兵工程学院相关专家多年研究成果，实施工程机械再制造项目。作为天津滨海新区内最大的工程机械上市公司，鼎盛天工将以节能型工程机械和工程机械再制造项目作为未来主攻方向，对工程机械产品中易磨损、易坏部件进行修复和更换以达到以旧变新的作用。目前该公司市值接近20亿，股价7元，具有一定的投机价值。

　　汽车机床及零部件

　　目前，市场上已经有专门从事发动机及其零部件再制造的公司，也有专门从事机床再制造服务的公司，这都是再制造产业链中最关键的环节。具备再制造生产能力的龙头公司将成为市场关注热点。

　　安信证券点评：公司目前拥有整车及关键零部件发动机、变速箱、车桥全重卡产业链，拥有再制造子公司。一直以来，投资者都比较担忧国内其他重卡制造商或早或晚会进入盈利能力更强的关键零部件领域，2009年江淮、福田、中国重汽等重卡厂商通过合资希望引进发动机技术，进一步加剧了这种担忧。我们认为近期公司的全产业链模式难以被复制，目前厂商订单仍然饱满。

　　东海证券点评：秦川发展下属的秦川设备服务公司、秦川数控公司等以提供机床再制造服务为主的企业将获得很好的发展机会。在此轮经济危机中，新机床的销售明显下滑，但随着旧机床的维修、改造业务将会蓬勃而起，机床维修、改造对于培养技术队伍、积累技术能力的要求增加，这成为公司今后的研发工作获取资料和资源的途径。

　　旧件改善

　　在再制造产业链中，旧件改善体现了低碳概念。其中，激光热处理技术能够改变物体表面成分结构及特性，或修复失效及报废部件；而废物循环利用可以规范回收模式。作为再制造的“绿色”环节不容小视。

　　日信证券点评：公司是中国激光装备行业的龙头企业。在激光加工设备领域的产业规模、产品性能、研发能力等方面竞争力逐年提升，与国际上的罗芬西纳、相干、IPG等相比，公司的市场份额正逐年扩大。受益于经济景气程度高涨尤其是电子行业处于周期性上升阶段，整个行业对激光机械设备需求量空前增加，公司在今年一季度也表现出淡季不淡的销售。给予“买入”评级。

　　天相投顾点评：公司目前在湖北和深圳建立了电子废弃物处理工厂，江西电子废弃物回收与循环利用项目也正在实施，公司计划5年内达到年处理再生钴镍资源5万吨规模和达到处理5万吨电子废弃物的规模，成为具有国际先进水平的再生钴镍资源和电子废弃物循环利用世界工厂之一。公司新型业务不仅具有绿色、低碳概念，得到政策支持，也将迎来黄金发展期，公司扩张的模式也易于复制，良好前景可期。